同一个模型两种卖法：DeepSeek 与 MiniMax 完成出口前登记，API 直连不拦、搬机房先报

10 月 16 日，商务部、科技部就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，涉及人工智能领域 23 项技术，覆盖大模型、智能体、算力集群与信息处理；同批目录还包括生物医药、光伏等领域，合计 40 项，其中拟禁止出口 14 项、拟限制出口 26 项。在正式规则落地前，同步启动技术出口前登记的临时管理措施，登记走商务部统一业务平台的技术贸易管理申请，征求意见截止 11 月 15 日。

10 月 22 日，央视旗下新媒体玉渊谭天发文称，政策公布以来 DeepSeek、MiniMax 已履行登记手续，并完成开源和海外授权使用。这里要划清一条边界：这是官媒口径的披露，商务部与两家公司均未公开登记记录，把它读成许可已获批并不准确——出口前登记解决的是把出口需求提前纳管，不是发放通行证。

被切开的两件事：用服务，和搬技术

监管答问里给出的区分，比限制清单本身更有信息量：境外通过 API、网站、移动应用访问使用中国模型，不属于本次拟管的出口行为；真正要报的是技术所有权或知识产权向境外转移、许可境内技术在境外使用、技术所有者或实际控制人变更为外国实体，以及商务部另行指定的情形。

对聚合分发平台，这意味着同一款模型出现两条货架。一条是接入即卖：境外客户经 API 直连或 SaaS 调用的，规则不拦；另一条是先报再上：把权重、容器镜像或整机托管到境外机房，或把推理节点租给境外主体独占使用，就落进登记口径。

豁免清单其实是分发利好

草案把经开源发布、学术论文发表等方式进入公共领域的技术拟不纳入出口管理；对境外自建自营算力中心、赴境外芯片流片、利用境外资源联合研发、参与国际标准制定等情形适用自动许可，表述为即报即出。这几条对国产模型的海外开发者生态是直接利好：权重走开源通道，服务走 API 通道，两条都不必逐单审批。

市场先给了定价

10 月 23 日，MiniMax（00100.HK）收涨 16.739%，当日沽空金额 3.38 亿港元、沽空比率 7.832%。把登记完成读成通关而不是收紧，是当天资金的选择；但接近 8% 的沽空率说明分歧并未消失，估值里同时压着政策红利与不确定性两头。

从接入方视角，一份可执行的清单只有三栏：部署地（境内 API／境外 API／境外私有化机房）、技术转移条款（是否含 IP 授权与实控人变更安排）、合规主体（签约主体与实际调用主体是否一致）。报价也应随之分档——直连 API 与境外私有化的合规负担不同，同价出售等于替客户垫付了登记风险。

一个判断：这轮管制把边界从模型能不能出去，改成以什么方式出去，对做 API 分发的平台是结构性利好，对做境外私有化交付的集成商则多出一道排期。谁先把三条通道写进合同与价目表，谁就先把不确定的合规成本，变成了可报价的溢价项。

来源：商务部、科技部 2026 年第 48 号公告草案；玉渊谭天 2026 年 10 月 22 日披露；港交所 10 月 23 日行情。